未来有色价格走势还看供给
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在4月13日新湖期货主办、上海有色金属交易中心及特变电工协办的第四届中国大宗商品产业论坛有色金属产业分论坛上,新湖期货研究所有色金属研究总监孙匡文表示,未来有色价格的支撑点主要在供给端,消费端暂无亮点。

据期货日报记者了解,2011—2016年的5年间,受前期一系列经济刺激因素的影响,有色、黑色产业产能迅速扩张,最终导致产能过剩、价格持续下跌。这一局面最终被2016年开始的供给侧改革、去产能扭转了,市场甚至走出为期两年的反弹行情。

至于未来有色金属价格走势,孙匡文认为,尚有待观察,且主要看供给端的表现。

据他介绍,从近期公布的各项主要消费数据来看,国内除了固定资产投资增速外,制造业、建筑业以及基础设施建设等方面的投资都有所下降。与此同时,对有色消费影响较大的房地产、汽车等消费数据更是明显的下滑。因此,他认为,2018年有色金属的消费端不存在什么亮点,未来价格走势需要看供给端的表现。

具体到品种,孙匡文认为,就目前供给端的情况来看,铜、镍价格仍有上涨空间,而锌、铝、铅这3个品种处于供给不断增加而消费毫无新意的状况中,未来更适合进行空头配置。

之所以说铜、镍价格仍有上行空间,主要因为其供给都处于偏紧格局。其中,镍的供给属于长期短缺。据了解,目前,镍的主要消费端——新能源汽车的消费增速已经达到100%—150%,远超市场预期,且市场前景极为乐观。镍的供给端,不论是国内电解镍的产量还是俄镍的进口量,都在减少。但是,短期内,鉴于菲律宾雨季结束、发货量增加,且下游不锈钢市场库存较高,“镍价将呈现振荡走势”。

铜的供给短缺主要受废铜进口受阻的影响。据上海汇大投资投资总监陈天翼介绍,对于我国来说,铜是一种非常稀缺的资源,人均占有量极为稀少。一直以来,我国都会从海外进口大量的铜进行加工、生产,废铜进口量更是达到全球废铜资源的70%左右。而2017年,国内出台了禁止进口7类废铜的环保政策,其在限制废铜进口的同时,也影响了国内外废铜价格走势。虽然国内对废铜的使用量并不固定,环保政策可能不会对国内铜供应产生如市场预测般的影响,但一定程度上仍会提振铜价。

至于最近有色市场的焦点——铝,鉴于国内主动减产意愿较低,被动减产有限,且复产速度有所提升,旺季过后,价格可能承压下行。“具体下跌幅度,还要看国内对海外干扰因素的承受力。”孙匡文道。

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